一切都似曾相识：过度亢奋的投资银行员声嘶力竭地鼓吹这档IPO；易受骗的媒体随之起舞，把IPO新闻炒得火热；旁边鼓掌叫好的是一群创投业者；成千上万的科技使用者则争先恐后催促股票经纪人帮他们抢一些“新eBay”股票。

但这个世界此刻需要的是冷静、有秩序、理性和明智的科技股市场，而不是价位高得离谱的泡沫。Google股票的市价若达到60亿美元，非常适合；若市值超过150亿美元，就不免令人嗅到“泡沫化续集”（Bubble II）的臭味扑鼻而来。

此情此景颇类似1995年网景（Netscape）IPO的盛况，当年这家网页浏览软件公司股票上市的第一个交易日就一举突破20亿美元市值。但随着微软加入浏览器市场，网景市占率节节败退，市场龙头地位迅速丧失，终于在1999年遭并购，不再是一家独立的公司。

入口网站实力见真章

现在则是入口网站市场胜负揭晓的时刻。AOL已日薄西山：缺乏有竞争力的搜索引擎和令人流连忘返的服务，客户会加速流失。决战会是Google、微软MSN和雅虎（Yahoo）三强争霸的局面。

微软的技术不是最好的──向来不是，未来也不会是。但微软把计算机桌面与MSN结合起来，再添加新一代搜索技术，便具有优势。凭着向来顽强不屈的精神，微软必定是生存者，最后会是市场第一。

雅虎不断推陈出新，加上即将推出结合Overture和Inktomi技术的增强版搜索功能，可望成为仅次于微软的强势竞争对手。

至于Google，若不陶醉于IPO的胜利愉悦中，仍有迎战强敌奋力一搏的机会。该公司主要的策略应该是跨出搜索领域，朝多方面发展，不应罹患“我们拥有最佳技术”的症状，而被对手逼入挨打的市场地位。

Google是一家很棒的公司，拥有聪明的人才和卓越的技术。但现在能克敌制胜的是综观全局的能力，而不是非理性的乐观。Google单靠搜索引擎撑不下去。

单靠技术难以长久

原因一：竞争。Google树敌太多。该公司挡了弹出式(pop-up)广告业者的财路，把广告营收重心转移至付费搜索，自己取得该市场的领导地位。使用者直接上Google就可作关键词搜索相关内容，以致MSN、AOL、雅虎等网站遭到冷落。雷蒙德（Redmond，译注：微软总部所在地）那群控制狂不会乐见任何人挣脱他们的垄断束缚，或在他们的操作系统和浏览器上方径自安插工具列。微软热爱复杂的软件，例如搜索软件。别忘了，这家公司是靠程序设计起家的，以更强的搜索引擎取代Google，是在微软的射程范围之内。这是软件巨无霸拿手的领域，不像在游戏主机或电视方面可能是生手。

原因二：缺乏市场入门槛障碍。还记得在Google之前，你用哪种搜索引擎？(我用AltaVista) 你多快就改用Google?几秒之内就换了，是吧？所有成功的生意都建筑在市场垄断的基础上。而网络垄断者通常都有一层防护罩，就是客户若要琵琶别抱的代价高，例如网络银行服务、亚马逊（Amazon）点一次购买服务、eBay等等，用户已习惯了，不舍得换别家。但Google尚未掌握自然的垄断地位──并无围墙可保护Google的市场地位。

原因三：全球信息网（Web）瞬息万变。Google只是漫长的搜索技术精益求精过程中的一步。没错，Google的算法技术产生精准的结果。但全球信息网的演变日新又新，冷酷无情。未来五年期间，全球信息网的内涵会从目前以档案内容（HTML网页）为主，转变成容纳更多的可执行内容，例如线上游戏，或以可延伸标示语言（XML）等网络服务所构建的组织结构。一旦走到那一步，以网页连结为主的搜索技术的可用性势必衰微。简单说就是：Google是此时叱咤风云的产物，但在未来更有组织性、可执行度更高的互联网时代，就会失去优势。

现在，地球上最耀眼的技术是Google的搜索引擎，让全球信息网上芜蔓旁杂的内容得以理出个头绪，俯拾即得，助益甚大。我最喜欢引述的Google赞词，是耶诞假期网络零售商对我说的一句话，容我转述：“以前，我们用电子邮件或横幅广告苦苦追求消费者。现在，有了Google，是消费者倒追我们。”

Google也一直精益求精。在饱受弹出式广告骚扰之后，我安装Google的工具列，其先发制人的拦阻功力扼杀了所有的弹出式广告。多年来，我被迫在网络表格中反复输入住址等资料时，不知暗暗咒骂多少遍，但现在啪啦一下，Google工具列会自动帮我输入。在全球信息网年轻的发展史中，已历经两大阶段：前Google时期和后Google时期。Google创办人Sergei Brin和Larry Page应该留名青史，因为在恶名昭彰的第一期网络泡沫过后，是他们拯救了互联网。

所以，我表白得够清楚了──我喜欢Google。只是，Google发行IPO在即，耳语盛传该公司市值起码150亿美元的说法，既夸大不实也愚蠢至极。Google的搜索引擎棒不棒？棒。该公司身价值上百亿美元吗？不值。

编按：本文作者George Colony是Forrester Research公司的董事长兼执行长